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高管人员股权激励机制设计
发布时间：2008-08-04 09:47 文章来源：《洞察》第五期 作者:高管激励研究中心 点击：次
A公司是一家国内领先的动漫产业集团，产品从动漫内容、衍生产品到授权事业，在国内动漫行业处于领先地位，有较强的内容优势和海外市场开发优势。公司计划2008年6月上市。为激励高管人员继续为公司的持续发展、公司股价以及投资者利益的维护做出更大贡献，计划授予部分高管股票期权，同时为稳定和吸引核心技术与业务人才，计划授予一定量股票增值权。华夏基石应邀为A公司设计了高管人员的股权激励计划。
大多数中国的优秀企业都在经历了一次创业的成功后，进入到“二次创业”的战略提升阶段。对于那些在股权分置改革后的上市公司而言，在企业的激励机制上，都迫切需要找到与之相适应的中长期激励办法，以确保公司的战略转型与长期稳定发展。“股权激励”方案为解决这一问题提供了思路与方法（见图1）。
图1 企业不同发展阶段的激励重点
整体设计思路
本次设计的主要目标是以A公司战略为核心，以绩效考核体系为基础，规划设计整个长期激励，同时优化现有的薪酬福利体系（见图2）。
图2 设计的核心目标
第一，确定A公司高管人员股权激励的目标定位。
根据对A公司的前期调研，我们将A公司股权激励的目标定位为，支持公司的战略转型与提升，使一批具有核心能力，认同A公司战略与文化的员工与公司共同发展，形成利益共同体、事业共同体，并分享公司成长的收益。
具体而言，A公司高管人员股权激励计划应该包括以下方面：
1、根据公司的战略与文化，对整个长期激励进行总体设计，包括上市前后的整体性规划；
2、设计上市前和上市后的长期激励计划。尽管两期的实施环境不同，但要保证基本激励理念的一致性，以及两个计划之间的平稳过渡；
3、根据股权激励计划对现有的薪酬体系和绩效考核体系进行相应的调整。
第二，进行股权激励的整体规划。
鉴于A公司是一家有上市准备的企业，在规划整个长期激励时，我们面临两个选择：
选择一：上市前建立股权计划，并完成股权交割（例如北京银行），但是所有操作理念必须遵循上市公司股权激励的基本思想，其优点是：
n 监管力度小；
n 原有股东的利益分割（协议转让、增资扩股）；
n 被激励对象在上市后直接获利。
选择二：上市前建立股权计划，上市后通过资本市场来实现，甚至是上市后实施，其优点是：
n 监管力度大，尤其是资本市场监管；
n 可以将成本转嫁给公开资本市场上的投资者；
n 激励对象获利需要对所有股东作一定的承诺（承诺水平在不断提高）。
鉴于此，华夏基石建议A公司在上市12个月前完成第一期原始股权的分配，对核心管理层进行激励，即根据业绩评价结果划归股权，对核心管理层的既有贡献予以承认；上市后，通过公开市场股权激励计划，适当扩大激励范围（见图3）。
图3 股权激励整体规划时间表
第三，基于战略设计股权激励体系。
根据研究，要充分发挥股权激励的管理效用，必须在设计过程中，以A公司的战略规划为出发点，充分体现A公司的价值观。华夏基石通过对国内外的相关理论和案例研究，将整个方案设计为“6步法”（见图4）。
图4 基于战略的股权激励体系设计“6步法”
“股权激励设计6步法”之一：激励总量的确定（见表1）
表1 激励总量确定的关键点
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核心问题提示
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1. 从根本上确定企业发展的总量以及A公司的业务模式中管理层的贡献，也就是确定A公司每创造一分价值，其中管理层的贡献有多少。因此需要分析业务模式下的集团化管控、组织结构问题。
2. 建议：以企业价值增长为基数，对A公司各种因素进行评估、修正与调整。
3. 需要参照两个数据：激励股本/总股本、激励总市值/企业利润。
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1、衡量管理层在A公司发展过程 ......
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