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2020年中国将继续调整开放格局——宏观经济形势的四个预判
发布时间:2020-10-26 15:56  文章来源:华夏基石   作者:魏杰   点击:次
魏  杰
预判一:2020年仍然是偿债高峰期
明年可能仍然是还债的高峰期。2014—2016年的央行“放水”(指中央银行通过降低存款准备金率等货币政策,令商业银行可以借出更多资金,向市场注入流动性,此举会增加市场的存量资金,有利于激活市场,但也可能会引起债务过高、市场价格上涨等。——编者注),导致中国负债率太高,所以2018—2020年是中国的还债高峰期。在还债高峰期,最重要的一件事就是保证资金供给的正常。如果资金供给不正常,就会发生大量的债务危机,债务危机发展到一定程度,就会导致所谓的金融危机。
怎么做到保证资金供给的正常?我认为有这样几件事要做。
第一件事,是要调整去杠杆政策,因为去杠杆政策直接影响到资金的供给。2020年的去杠杆政策要做两个调整,一是要控制力度,力度不能太大,力度太大会导致企业的资金紧张,会导致债务危机和资金链断裂。二是要结构性去杠杆,不要笼统地讲去杠杆,而是谁的杠杆高给谁去杠杆。民营企业的杠杆本来就不高,那就不要去杠杆,实行稳杠杆就可以了。
第二件事,一定要调整货币政策。资金供给与货币政策的关联度很高,明年应该实行稳健的货币政策。所谓稳健的货币政策,就是货币的生产和财富的生产要大致平衡,做到了大致平衡,才能保证资金的供给。
第三件事,必须稳定股市。股市如果不能稳定,资金供给一定会出问题。因为现在大量上市公司的股票已经质押了,如果股票跌到不该跌到的区间,就会导致大量的平仓,这样很快就会影响到资金供给的正常运作,所以一定要稳定股市。股市如果稳不住,公司缺钱,中国的企业就很难进一步发展。怎么稳定股市?我看到最近提了几个办法:第一个是所谓的提高上市公司的质量,完善上市公司治理,加快退市审批;第二个是减少行政干预,把股市还给市场;第三个是推动中长期的资金进入股市,像保险资金、社保资金等;第四个是改革,对科创板进行改革,而且提出中国股市的改革方向是实行以信息披露为核心的注册制,这个方向已经基本定下来了;第五个是依法治市,如果不依法治市,股市就稳定不下来。如果这五个办法能够坚定地推进,股市将会稳定,只要股市稳住了,资金供给上就不会出大问题。
第四件事,是稳住汇率。如果本币稳不住,资金供给就稳不住。按照中美的协议,汇率就是外汇的价格,既然是价格就应该由市场决定,不应该干预,所以要稳汇率,我们只能从需求的供给关系上去协调好。因此,2020年的稳汇率应继续从两个方面做工作,一个是稳住外汇需求,另一个是要稳住外汇供给。外汇供给即我们讲的外汇储备量,它涉及贸易项目和资本项目,要解决好这两种项目中的外汇使用与获取的平衡问题。
第五件事,一定要稳定金融秩序。我们一定要想办法稳定外汇秩序,外汇秩序攸关金融秩序,金融秩序如果出了问题就很麻烦。所以最近开始在解决所谓非法放贷的问题,整顿清理金融秩序中的乱象,包括对互联网金融公司等的整顿。
第六件事,是稳定房地产业。近年来房地产行业出现了两种令人忧虑的现象,一个是金融地产化,金融机构把大量资金都扔到房地产里面,如信托资金绝大部分都进入了房地产业;另一个是所谓的地产金融化,即人们买房子不是为了住,而是为了投资,买房子就像买金融产品,这种趋势如果任由发展,危害将是无限度的。
 
预判二:2020年仍然是产业结构调整的关键时期
2020年仍然是中国产业结构调整的关键时期,支撑中国经济发展的三大产业将继续处在调整和收缩阶段。这三大产业第一个是传统制造业,2020年将继续调整与收缩,像汽车行业2019年就收缩得很厉害,导致四大整车厂压力很大,大量的零部件供给企业都出了问题,2020年将继续收缩。第二个产业是建筑业,将继续调整、收缩,因为随着中国基础设施的不断完善,行业的调整趋势无法避免。第三个行业是房地产,也一定会有较大的调整和收缩,尽管过去它的增长速度是每年20%以上。
中国必须想办法推动新兴产业的发展,一定要把重点放在三个新兴产业上面。第一个是战略型新兴产业,包括新能源、新材料、生命生物工程、信息技术、新能源技术、节能环保、新能源汽车、人工智能等,对这一类战略型产业必须加大发展力度,让其中任何一项都要有更大的进步才行。第二个是服务业,要大力发展服务业,包括消费服务业、商务服务业、生产服务业等,2020年应该对服务业进一步放开约束。第三个是现代制造业,这其中有六个要点产业一定要想办法不断突破:航天器制造与航空器制造;高铁装备制造;数控机床制造;核电装备制造;特高压输变电设备制造;现代船舶制造与海洋装备制造。
2020年仍然是经济结构调整的关键时期,要保持增长,我们一定要对这三个新兴产业全力推动,力求突破,否则的话,经济下行的压力还是很大的。
 
预判三:2020年中国经济下行压力仍然很大
对2020年的第三个判断是,经济下行的压力仍然很大。从2019年第三季度的数据来看,我们只有6%的增长。我原来还比较乐观,认为2020年会达到6%以上,预计2021年可能会“破6”,但现在看来,这个判断有点过于乐观,因为下行的压力仍然非常大。
为了缓解经济下行的压力,我认为中国必须要做两件事,第一件事是营商关系必须加速调整,国务院推出关于推进营商关系调整的条例是对的,如果不调整,不进一步放开企业的话,企业的压力会更大。第二件事是继续减费减税。
 
预判四:2020年中国将继续进行开放格局的调整
中美贸易摩擦所引起的中国开放格局的调整2020年将会继续进行。2017年爆发的中美贸易摩擦导致中国开放格局的重新调整,不管贸易谈判的结局如何,中国的开放格局会继续调整。
我推测2020年中国要做这三件事。
第一件事是继续强化中国的优势,中国的优势就两个,一个是制造,另一个是市场,这两个是我们的主要优势,会继续得到强化。
第二件事是构建技术创新的物质基础,比如北京的怀柔科学城里就有五大自然学科里最新的实验室,如果对企业开放技术创新会得到有力的推动。
第三件事是调动人的积极性,修改知识产权制度,让有技术创新和知识创新能力的人获得创新发明带来的经济收益,要打通技术创新可产生富翁的通道,进一步推动技术造富运动。过去知识产权都是国家和机构的,与个人无关,现在与个人有关系了,这样才能调动人的积极性。我认为中国会产生第三次造富运动,技术造富,第二次是产业造富,第一次是体制造富。

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